东南亚兴起“化工走廊”：印尼镍矿-马来炼化-越南制制的财产链整合。

　　环节目标：开工率90%且社会库存10天用量（如2024年制冷剂R32触发前提）。

　　手艺壁垒铸就寡头款式（全球CR3达90%），价钱弹性较TDI高30%-50%，万华化学以此建立百亿级净利润护城河。

　　投资逻辑：紧抓“手艺验证→产能→份额提拔”链条，优先结构国产化率低于30%的卡脖子环节。但一旦冲破可构成持久绑定（切换成本占芯片总成本30%）。远期PE可达50-80倍。

　　焦点驱动：全球禁塑令升级（欧盟2030年禁用60%一次性塑料），PLA/PHA等生物可降解材料需求暴增。

　　政策盈利：中国“十四五”规划明白生物经济产值达22万亿元，头部企业可获30%补助+税收减免。